Dólar mayorista: el consenso de los analistas lo ubica entre 1.611 y 1.850 pesos para fin de año

El dólar mayorista cotiza hoy en torno a los 1.512 pesos y los analistas consultados a nivel internacional no prevén, en el corto plazo, un salto brusco de aquí a fin de año. El consenso de 47 especialistas relevados por FocusEconomics ubica el tipo de cambio mayorista en 1.645 pesos para diciembre, un valor 8,8% por encima de la cotización actual, lo que describe una trayectoria de deslizamiento gradual más cercana al ritmo inflacionario que a una corrida cambiaria.

El abanico de pronósticos, sin embargo, es lo suficientemente amplio como para abrir interrogantes sobre qué escenario podría imponerse. Los 15 pronósticos más elevados del mismo informe superan los 1.700 pesos, y el más alto llega a 1.850 pesos, lo que implicaría una suba acumulada del 27% en todo el año. Ese techo, no obstante, queda por debajo de la banda máxima de flotación fijada por el Banco Central, que hoy se ubica en 1.892 pesos y se ajusta mensualmente, un dato que deja al borde del límite el peor de los pronósticos relevados.

Lo que dice el mercado de futuros

En el Matba-Rofex se negocia el contrato de dólar de diciembre a 1.611 pesos, algo por debajo del promedio del relevamiento de FocusEconomics, lo que muestra que el mercado de futuros se ubica en el segmento medio-bajo del rango de pronósticos. Para agosto de 2027, los contratos de futuros prevén un mayorista de 1.869,5 pesos, un 23,5% por encima del valor actual, una cifra que vuelve a acercarse al techo de la banda de flotación y que refuerza la lectura de un crawling peg lento hacia arriba.

• Consenso FocusEconomics (47 economistas) para diciembre de 2026: $1.645, con un 8,8% de suba respecto al actual.
• Pronósticos más altos: 15, por encima de $1.700; el más elevado, en $1.850 (27% acumulado en el año).
• Banda superior de flotación del Banco Central: $1.892, ajustable mensualmente.
• Futuro Matba-Rofex diciembre 2026: $1.611.
• Futuro Matba-Rofex agosto 2027: $1.869,5 (+23,5%).

La carrera entre el dólar y los precios

Lo verdaderamente relevante para el bolsillo de los argentinos es la comparación entre la suba esperada del tipo de cambio y la suba esperada de los precios. El consenso de FocusEconomics proyecta una inflación del 32% para todo 2026, lo que significa que, en la mayoría de los escenarios relevados, los precios le ganarían la carrera al dólar durante este año, con la pérdida de competitividad cambiaria como contracara inevitable para el sector productivo.

“El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017.”Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores

En cuanto al ritmo de movimiento esperado, Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, proyecta un deslizamiento en torno al 2% mensual de aquí a fin de año, parecido al movimiento de la inflación, con una estimación para diciembre de 1.670 pesos. Sebastián Menescaldi, de Eco Go, coincide en ese ritmo y proyecta un mayorista de 1.659 pesos para fin de año, al tiempo que agrega que el superávit comercial podría alcanzar los 28.000 millones de dólares en 2026, impulsado por los precios altos del petróleo y las materias primas, lo que reforzaría la oferta de divisas y contendría las presiones sobre el tipo de cambio.

En lo que va del año, el Banco Central acumuló compras por unos 14.200 millones de dólares, una cifra que ya pasó de largo la meta anual de 10.000 millones y que dejó al organismo con un colchón de reservas significativo, aunque en los primeros diez días de septiembre el ritmo bajó a poco más de 120 millones de dólares, frente a cifras mayores de meses anteriores, una desaceleración que reabre el debate sobre la sostenibilidad del ritmo de intervención. Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, anticipó que si los flujos comerciales se mantienen, la autoridad monetaria podría seguir acumulando reservas, aunque advirtió que un cambio en el escenario internacional o en los precios de las materias primas podría alterar el cuadro. La pregunta que queda abierta, en definitiva, es quién se termina quedando con la diferencia entre un dólar que sube 27% y una inflación que trepa hasta 32%: si el sector exportador, que mejora su competitividad tardíamente, o el bolsillo de los argentinos, que volvería a perder poder de compra en dólares antes de fin de año.